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地产金九过后虽无银十但应注意近期的板块修复行情

2019/08/15 来源:许昌信息港

导读

地产:金九过后 虽无银十 但应注意近期的板块修复行情 2010-10-18 类别: 机构: 研究员:[摘要]数据概要:前9月房地

地产:金九过后 虽无银十 但应注意近期的板块修复行情 2010-10-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

数据概要:

前9月房地产开发投资 . 5万亿元,同比增长 6.4%;商品房销售面积6. 2亿平米,同比增长8.2%;70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.1%。

投资观点:

供应先行指标维持高位,土地市场热情很高:

今年1-9月,全国房地产开发投资和房屋新开工面积同比增速自5月继续微幅回落;土地市场热情不减,今年前9月的土地购臵费用已经达到09年全年的1.18倍,土地购臵成本再创历史新高将对后面房价的调控形成压力。

1-9月行业先行指标依旧没有表现出和政策调控方向一致的变动主要源于:1、09年基数较低;2、开发商补库存仍在继续; 、政策调控对房地产开发的影响具有滞后性。我们认为随着同比基数的调高,开发商销售压力的加大以及银行信贷的从紧,后续房地产开发投资增速将出现增速下降,不过预计全年房地产开发投资增速仍将保持在20%以上。

9月销售情况明显好转:

前9月,全国商品房销售面积6. 2亿平方米,同比增长8.2%,增幅比1-8月提高1.5个百分点,自4月份以来销售面积同比增速首次出现回升,环比增速更是达到了51.70%。商品房销售额 .19万亿元,同比增长15.9%,增幅比1-8月提高 . 个百分点。

9月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.1%,涨幅比8月份缩小0.2个百分点;环比上涨0.5%。8月、9月房地产市场的反弹走势更多的是与同期货币与信贷投放密切相关。9月新增信贷再次接近6000亿元,公开市场净投放资金近1600亿元。

9月销售回暖的同时,行业资金链仍在趋紧:

前三季度,房地产开发企业本年资金来源5.05万亿元,同比增长 2.5%,同比增速4月以来已下降28个百分点。结构上看,除了利用外资同比增速升至26%以及自筹资金增速持平以外,银行贷款和预收款等资金来源增速继续明显下滑。

维持房地产行业“增持”评级,注意短期的修复性行情:

我们认为,“金九过后,已无银十”,不过短期内板块仍将出现明显的修复性上涨行情。我们并不否认房地产市场后续可能出现调控以及量价的调整,不过目前板块的估值有修复的需要,因为即使考虑了量价的调整,目前的估值也有所低估。

我们继续推荐布局合理、销售业绩确定性强的一线龙头万科A、金地、保利、招商地产和华侨城A,以及在二三线城市具有丰富当地资源的中天城投和滨江集团,另外关注地产+新能源明显低估的中国宝安。

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